美国人依靠对耐用消费品大幅支出提振其国内的产出，但这种建立在政府刺激基础上的向未来“借”GDP的增长方式是否可持续，还有待商榷。不论如何，眼下经济复苏看似前景光明，各国似乎到了退出低利率政策的蠢蠢欲动之际。以色列、澳大利亚和挪威已经加息，预计印度、巴西和韩国将紧随其后，但是，我们认为复苏的势态并不稳固，美国、英国和欧元区这几个影响较大的主要经济体加息不会这么快到来，加息应该会成为经济明确回暖的信号，但表现在美元上，会提前因为这种预期而出现反弹，从而抑制大宗商品的上行空间。本周美元表现出较大的反弹，套息资金的回笼以及加息的预期共同推动美元走软，在此承压下，大宗商品从高位呈现回落迹象，但总体来说，近期表现出震荡加剧的特点，而短期内有可能还将延续。

        国内央行开始对收缩流动性表现出一定的动作，本月公开市场是6个月来首次实现净回笼，连续三周净回笼资金共达1560亿元，这也将是央行在未来一段时间内用来控制市场流动性从而管理通胀预期的主要方式。

        本周国内市场同样震荡，螺纹钢主力合约反弹至4000高点后开始回落，多空主力持仓较为悬殊，现货市场价格略有上调，贸易商相对看好后市，随着地产开工率开始上升，库存略有下降，但是钢厂的产能丝毫没能消减，这依然是钢材价格运行的主要因素。化工品跟原油还是保持较高的联动性，因此，在经济复苏预期下化工品的趋势性行情尚有待观察。有色金属中，我们看好如锌、铝等补涨的品种。豆类在底部震荡将近一年之久，随着经济逐步回暖，新豆产量较为确定的环境下，有可能会逐步抬升其底部区域。（兴利投资）