本周联储召开货币政策会议，不出意外继续保持零利率政策，并给出明确的美国经济企稳信号。欧元区的德国、法国发布最新的官方数据显示第二季度两国经济出人意料的显示摆脱经济衰退的迹象，外围经济数据基本表现乐观，但企稳不等于复苏。

失业人数依然在上升，汽车销售剔除季节性因素外还在萎缩，即使将目光转移到令人稍有安慰的亚洲地区，其依靠出口和低端制造业的经济结构几乎看不到转型的迹象，尤其是上半年被视为带领全球经济走出熊市的中国，仅靠固定资产投资而燃起的火焰在既定的投资计划下，下半年疲态将现，无以为继，而新一轮的投资计划实现的可能性极小，靠政策拉动的投资除了透支未来的刚性需求外，更大的程度上是牺牲资金的效率换取昙花一现般的繁荣。未来几个月若是房地产销售数据无法交出像样的成绩单，那么，全球流动性泛滥，原材料价格高企却缺乏需求支撑，转而加重复苏的负担，或许滞胀的恶性循环不再是个小概率事件。

本周A股呈现绵绵不绝的下跌之势，这种下跌是符合经济基本面的，退潮上演序幕。商品市场震荡加剧，铜在突破上周构建的平台后，以涨停之势突破，至今从底部反弹将至62%，成为最强的品种，泡沫越来越厚。而本周白糖在暴涨之后出现回调，外盘原糖更是创下28年来的新高，我们强烈看好新榨季的白糖价格，逢低长线做多。螺纹继续回调，钢厂前期疯涨后利润普遍达到千元每吨，产能扩张至合年产6亿吨的水平，钢厂降价的势头犹如多米诺骨牌，贸易商惜售的心态正在松动，后市关注最新房屋销售数据，若不理想，钢价有可能会重新回落至成本线的位置。