市场在流动性的催生下进入癫狂的状态，越抬越高的商品价格犹如高速运行的火车，似乎看不到减速的迹象，无论是最新PMI还是7月份的发电量增速都显示着经济复苏的强烈信号，在下游行业还看不到苏醒的曙光之际，资产价格泡沫膨胀的速度已然遥遥领先。7万亿的信贷大量滞留在融通领域，无法真正进入实体经济，资金选择流向其最有效率的方向，基于对中国经济复苏的坚定信念和极度宽松的资金供应，大量的贸易商囤积铜待价而沽，利用价格体制上的不足，大规模进口原本资源就极其丰富且高耗能的铝。基础原材料的价格一夜间相对实体经济而言变得，宽松的货币政策没有刺激到制造业的神经，却使得大宗商品异常火爆，而这种火爆进一步凝滞了制造业的复苏，有违“刺激”初衷。危机之后的中国经济不会放弃宽松的货币政策和积极的财政政策，但是也不会让过于泡沫化的资产价格使其复苏之路行百里而半九十。基于以上逻辑，我们认为市场中的无形之手势必会适当的采取微调措施来减缓这种泡沫化的速度。

本周证券市场和期货在后半周应声出现较大幅度的回调，后市总体基调偏空。而黄金近期跟美元的负相关在逐渐减弱，更多的表现为抗通胀的作用，因此总体与原油等大宗商品同涨同跌的特征将表现明显。而短期内，我们认为有色金属的回调在所难免。原油库存一直居高不下，大幅上涨的基础并不坚固，前高的压力较大，突破不宜。国内市场，大豆在前期获得较大涨幅之后，本周国储拍卖终于有所起色，顺价销售决心较大，预计后市连豆将维持窄幅震荡，而粕强油弱的格局不会改变。螺纹钢周末出现较大跌幅，市场在前期获得较大涨幅之后，有恐慌性的抛售心态，铁矿石价格高居不下，后市下跌空间有限，长期依然看好钢材。