A股在周三大跌，市场揣测央行将会收紧信贷，但随后央行高频率表示继续执行适度宽松的货币政策，对大规模货币投放后可能产生的后遗症暂且不在考虑之列。无论这种极度宽松的货币投放量是否真正能够解决历来的结构问题，或是地方政府的财政负担给未来银行埋下的负债风险是否在可承受范围内，从央行近日发出的信号来看都不足以构成收缩流动性的理由。在保八的目标下，A股市场水源未干，人民币资产正成为资金追逐的对象。

而国际大宗商品近期似乎对中国经济形势表现的格外敏感，不安消息引发新兴市场资产和大宗商品的抛售，而随后宽慰人心的信号，又带动大宗商品市场的强劲反弹：外盘白糖价格挑战数十年以来的新高，铁矿石价格触及每吨100美元的关口，国际原油价格同样丝毫不理会美国糟糕的需求情况，收复前日大部分失地。美元正在经历进退两难的情况，对大宗商品的影响日益趋弱，泛滥的流动性和中国大宗商品明显提升的表观消费量左右国际基础原材料价格易涨难跌。同时，也由于这种基于新兴经济体依靠其经济刺激计划引领世界经济走出泥潭的预期，大宗商品中的农产品和工业品之间也表现出明显分化的特点，即使在较为极端的行情下会表现出一定的趋同性。

本周国内市场最具有欣赏性的品种无疑是钢材期货，即使周三有色金属和A股的大幅下跌也依然无法左右其拔地而起的走势，钢材在现货价格不断调高的推动下，贸易商出现囤货惜售的心理，久违的“逼空”走势酣畅淋漓。而豆粕本周庞大的持仓增量显示了流动性资金与现货商之间的博弈，为未来展开爆发性行情埋下伏笔。国储顺价抛储第二次流拍，过高的价格和必须消化的725万吨库存压力抑制连豆的上涨空间。工业品在蓄势震荡后，突破上行，后市关注PVC，有可能会重演钢材期货的走势。