周二出台的国内固定资产投资月报显示中国今年前4个月的投资总额同比增加了三分之一。巨大的规模延生出我们对后市引发过剩产能的担忧，在内需没有真正启动之前，一旦信贷增量资金无法跟上，通缩的阴影有可能显现，但目前来看这种担忧为时过早。大规模的投资数据也表明迄今一直依赖于外需的经济体正在谋求自我恢复平衡的路径，这从长远增加了我们对经济产生根本性向好的信心。

本周公布的经济数据喜忧参半，美商务部公布4月份零售数据下降0.4%，低于前期市场预期，由此将投资者从前期普遍的乐观情绪带入迷茫。EIA发布本周原油库存继习惯性的攀升之后出现回落，却依然不敌市场对消费数据超预期下降的失望。当前经济下行压力正在缓解是市场如今的共识，因此，我们认为短期内决定原油价格走势的主要因素是美元的强弱和OPEC的供需。随着近期一系列经济企稳信号的展现，美元的避险需求正在降低，加上其大规模的国债供应和长期通胀预期，令市场信心严重承压，近期美元下跌将可能成为后市进一步大跌的前奏，这将有力提振原油等大宗商品的价格；OPEC在原油冲过50美元之后出现增产的迹象，全球经济正处于缓慢的筑底阶段，对原油的需求不会发生过于显著的增量变化，处于上升通道中的油价，一段时间内将在需求低迷和供应缓慢扩张之间的不平衡、经济复苏预期以及货币扩张效应的博弈中缓步上行。

 国内商品市场表现出巨幅震荡的“俯卧撑”特征。尽管美豆迭创新高，但对于压榨企业而言，其压榨利润较之国内大豆依然吸引力十足。国内收储造成严重的内外价格扭曲，豆农手中的大豆滞销，随着后市价格的上扬，市场越来越担心国储未来的顺价销售，连豆近期将展现边缘化特征，豆粕和豆油比价来回震荡促使重心逐步上移。