本周美国公布的第一季度GDP按年率计算下降6.1%，比上一季度萎缩6.3%略微缩小，但从去年三季度至今累计下降12.9个百分点的幅度已经刷新了1929年大萧条以来连续下降幅度的纪录。“猪流感”的爆发更是给处于飘渺中的世界经济以更大的不确定性，也带来了本周世界金融市场的巨幅震荡。

    中国海关总署最近发布的中国进口数据证明了我们前期对“中国需求”支撑全球大宗商品价格的推测：一季度中国进口精铜748281吨，较上年同期增长92.3%；进口铝、铅、锌同比增速分别高达255.36%、826.01%和875.75%；进口美国大豆同比增速达44.5%；进口油菜籽同比增速99%；豆粕、菜籽粕进口同比增速分别达到93%和291%。和以往所不同的是，今年一季度的“中国需求”不仅显著影响了一季度全球大宗商品的价格走势，也必将在未来继续对大宗商品的价格做出导向性指示，在二季度的大宗商品中期走势判研上，我们必须对“中国因素”抱有历史性的关注度。

    在下游终端消费未能及时跟进的前提下，对中国可能放缓有色金属收储步伐的担心带来了近期铜铝锌的巨幅回调，但市场同样预期着中国可能存在第二轮经济刺激和出台配套的相应收储政策，本周后段的止跌企稳预示着未来价格下调空间较为有限。我们丝毫不怀疑黑色金属近期走势的“筑底”特征，未来可能的突破机会值得我们期待。对于豆类板块来讲，本周的“猪流感”打击可能属于最后一跌，在接下来开始的传统天气炒作阶段，我们预期着今年的这轮季节性上升将在二季度迎来高潮。