我们认为一季度充足的流动性支撑了大宗商品的“中国因素”。本周刚公布的2月份新增贷款达到1.04万亿，去年12月以来的三个月合计新增贷款3.37万亿元，是2008年一季度新增贷款数量的一倍。在新增贷款中，票据融资的贷款占据了半壁江山，企业通过票据融资和短期存款套取利差的行为不可避免，这也为这种宽松流动性对经济的积极作用以及持续的时间埋下了隐患。

     本周最让我们感到担忧的是今年前两个月的进出口总量下滑27%（出口下滑21%，创下了20年以来的最大降幅），我们根据这个数据做一推测：2008年我国的出口总量为1.43万亿美元，折合10万亿元人民币，构成了我国GDP总量的“三驾马车”之一。如果今年我国进出口总量出现27%的负增长，国内将近3万亿元的产能将出现剩余，“就业”、“刺激内需”等一系列有利于经济复苏的必要因素将因此变得被动。财政部公布今年1-2月财政收入中，企业所得税下降21.6%同样说明了当今经济的微观体——企业的盈利状况仍不乐观。

     “俯卧撑”运动构成了近期大宗商品运动的主旋律，这种走势是短线交易者的天堂，趋势投资者的天敌，也成为了趋势投资者隐身退市，韬光养晦的良机。虽然我们短期内看不出这种平静走势何时结束。国内的工业品和基本金属将依旧维持低点小幅抬高的整理行情，在目前依旧构不成确定的中长线趋势性交易机会；豆类等农产品牛皮依旧，虽然需求依旧不畅，但国家的一系列农产品收购、扶植政策、贸易商的惜售使得农产品现货在近期必定走强；市场需要来自基本面的一系列实质消息来产生趋势；本周的白糖成为了明星交易品种，主力合约的天量天仓代表了多空布局接近完成，后市大幅震荡绞杀已属必然。