新年伊始大宗商品的规模性反弹给盘面带来了暖意，国际金融市场上商品指数基金的新年调仓以及前期的单边过分超跌是产生反弹的两大缘由。在一个流动性严重收缩而造成价格崩溃的下跌市场中，中期反弹的产生往往只需要随意的一点理由，但趋势投资者并不看重这些因素，产生趋势的根本性原因未得到彻底改观之前，趋势将继续。

 

      我们对本周美国ADP就业报告显示的上个月公司裁员69.3万人的数据表示震惊，这个数据远高于之前市场普遍预测的49.3万人。另外，在1月6日上海市经济团体联合会主席团第十四次扩大会议上透露出：自连续18年的高速增长之后，2008年上海包括财政收入在内的多项经济增长指标首次告负，今年一季度，上海将出现工业负增长、财政负增长和出口负增长。国内外这两个重要信息均反映出当前大宗商品需求改善的环境依然在恶化中，我们必须时刻警惕着未来是否会出现超预期的恶化。

 

      经过前期疾风暴雨般的下跌，基本金属开始迎来中级反弹。元旦长假所造成的内外盘脱节的影响使得这轮中级反弹多头实战可操作性大大降低，“千金难买熊回头”，我们对已到来的中级反弹欣喜万分，“弃多备空”、等待出击时机将成为兴利公司下阶段基本金属主要策略，我们也坚信2817不会成为此轮熊市的终结点。兴利公司对与制造业密切相关的工业品期货的近期上涨同样视为超跌反弹，随着价格的上升，现货商将密切关注其中的套保机会，这些现货商的卖出保值盘将构成未来价格上行过程中的第一道卖压，我们也将密切等待未来的中期卖空机会。另外，我们继续维持对农产品板块整体性的“弱势”评级，中期反弹即将结束是我们的观点，本周的收储消息并不能挽救白糖的多头，维持对白糖的“卖出”评级。

                                                                                                                    兴利周评   刊登于《期货日报》、《都市快报》