本周美联储的再度大幅度降息使得美国联邦利率下降到0.25厘水平，这个数字打破了2003年美联储为了防止当时通缩而定下的1厘的利率水平，这一降息将带动全球利率市场迈向“零利率”时代。

      兴利公司认为美联储的这次降息是伯南克手中最后的一张利率政策牌！今后的美元将面对英镑、欧元等货币的跟进降息而获得支撑，美元可能会结束近一个月来的调整而转向震荡上落整理。本周美国降息消息的明朗使得美元指数在当日探明了重要的一个底部后重回80点以上的水平，包括原油、黄金、贱金属等在内的大宗商品市场大多摆脱了近期美元走弱时带来的暂时性的趋稳，在美联储降息消息的落实后重新向下破位。这也证明了兴利公司一向的观点：美元并不是大宗商品熊市的罪魁祸首。“零利率”虽然会带来充足的流动性，但这并不代表商品的价格会马上搭上“通涨”的列车，由于利率水平代表了社会的平均收益率水平，当下全球向“零利率”时代的迈进预示着全社会的平均获利水平将更显艰难，这对大宗商品需求的有效恢复将是致命性的。最近美国长期国债收益率的屡创新低暗示着银行对待流动性的态度：无论在美国还是在中国，信用危机的存在使得银行宁愿购买各类国债也不敢放贷于实体，实体经济依然得不到流动性的有效注入，美国也好，中国也罢，摆脱危机中的重要一环振兴消费也就成为了纸面文章了。

      兴利公司认为当前大宗商品的核心问题是需求，在这个大前提下，即使是原油420万桶的减产的惊天消息，也未能使市场产生一丝波澜，30年的箱顶40美元在抵抗了两周后破位，兴利公司继续维持原油的弱势观点；我们依然没能听到铜企业的大规模减产消息，兴利公司对铜依然维持弱势评级，本周铜价有效跌破了曾经30年的箱顶后价格将向成本不断逼近，本周近期月份已经成为了领跌品种，这对于持空者是个好消息；兴利公司维持对农产品的弱势震荡的评级，套保空头大规模的减仓暗示着以大豆为代表的农产品近期将有大规模的现货到港，这将对本来就居高不下的的库存更显雪上加霜。

 

                                                                                                         ------兴利周评    刊登于 《期货日报》、《都市快报》