培育信心比降息更重要

2009-05-12 13:39:55 作者：admin 来源： 浏览次数：0

      央行在周四突然宣布十一年以来最大幅度的“双息同降”颇具震撼力，其一在于108基点的幅度大大超过事前人们预测的54个基点；其二是此项货币政策距离上次四万亿积极财政政策的推出相距未及一月，中国式的凯恩斯主义调控宏观经济显示得淋漓尽致。
我们认为：金融危机传染到中国实体经济的猜测已经成为现实，中国实体经济正式进入“初冬”，如此大幅度的降息只是证明了中国实体经济的目前面临的困境已经远超我们事先之想象。1997年亚洲金融危机之后中国一路降息549个基点，存款最低利率曾至1.98%，由于中国经济目前面临的形势远比那时更为严峻和复杂，因此，中国未来依然存在着大幅度的降息空间。
        目前世界性经济困境的核心是信用或者说信心的全面丧失，消费由此成为残疾！由此我们可以推断，中国实体经济未来面临着“寒冬”，虽然我们并不清楚到时中国经济的冰点温度，但有一点可以确信：现在到2008年结束并不是基本面“最坏的时候”！
        大宗商品的基本面和新兴工业国尤其是中国的实体经济息息相关，对中国未来实体经济的更加悲观的预期将加深我们对主要大宗商品未来需求的担忧，兴利公司继续调低对主要大宗商品未来价格的预期。基本金属方面：庞大的库存和低迷的消费使得周四铝锭结束了一个月以来的整理而向下，“成本支持论”再次破产，维持我们对铝锭的沽出评级；铜和锌继续维持“空头持有”评级，尤其对于铜，是国内基本金属中唯一的一个未跌破成本，未有厂家宣布限产停产的品种，后市大的下跌空间依旧值得期待，我们唯一要等待的是该品种近期沽出时机的出现。农产品面临的问题同样是庞大的库存以及低迷的消费，无论是工业需求还是养殖饲料需要，兴利公司对农产品继续维持中期沽空的评级，等待盘局完结后的加沽机会，值得我们重视的是农产品板块中本周代表饲料需求的豆粕和玉米产生了新的低点，向下的空间已经得以拓展。    (兴利周评   转自都市快报）